原創(chuàng)中國證券報 2020-06-19 23:12:44

百聯(lián)股份連續(xù)漲停、上海九百上攻、徐家匯躁動……

6月19日，上海一批本地商業(yè)股持續(xù)躁動。

免稅概念？混合所有制改革？

上海商業(yè)股躁動

百聯(lián)股份、上海九百、徐家匯、益民集團(tuán)……十里洋場的上海聚集了一大批國資背景的商業(yè)類上市公司。

這些商業(yè)類企業(yè)，享受過上海灘的高光時刻，但是近年來在電商經(jīng)濟(jì)、線上經(jīng)濟(jì)等的沖擊下，卻鮮有與時俱進(jìn)的動作。

不過，事情正在起變化。

6月19日，上海本地商業(yè)股上演躁動。

其中，百聯(lián)股份收獲漲停板，上海九百大漲5.48%，徐家匯上漲3.61%，此外前期已經(jīng)收獲較大漲幅的新世界，同樣有不錯表現(xiàn)，收漲3.86%。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日收盤，本周百聯(lián)股份上漲43.24%。

而因為有銀泰系掌門人沈國軍聯(lián)合昝圣達(dá)舉牌的刺激，新世界今年春節(jié)以來的漲幅已經(jīng)高達(dá)49.82%。

資料顯示，上海商業(yè)類企業(yè)有很大的一個特色，就是擁有大批較早擁抱資本市場的上市商業(yè)企業(yè)。這些上市公司多是由國資體系控股，帶著時代的烙印，又很早就進(jìn)入資本市場，享受改革開放的新風(fēng)。除了已經(jīng)發(fā)生控制權(quán)變化的企業(yè)外，上述上市公司至今仍有多家由上海各區(qū)國資委控股。例如，新世界的實際控制人為上海市黃浦區(qū)國資委，上海九百的實際控制人為靜安區(qū)國資委，徐家匯的實際控制人是徐匯區(qū)國資委，百聯(lián)股份的實際控制人則為上海市國資委。

背后邏輯是什么？

中證君采訪發(fā)現(xiàn)，免退稅經(jīng)濟(jì)成為各地商業(yè)百貨上市公司近期股價躁動的觸發(fā)點。

此前，王府井因為免稅牌照受到市場追捧，19日，杭州解百、百大集團(tuán)等浙江百貨股強(qiáng)勢漲停，背后就是浙江省近期公布的第一批離境退稅商店名單。

近期，上海提出，支持免稅品經(jīng)營企業(yè)增設(shè)市內(nèi)免稅店，在免稅店設(shè)立一定面積的國產(chǎn)商品銷售區(qū)，加快推進(jìn)重點商圈離境退稅商店全覆蓋，擴(kuò)大“即買即退”試點范圍。

天風(fēng)證券指出，在全球疫情沖擊下，消費需求回流國內(nèi)免稅渠道可期，同時我國免稅行業(yè)有望迎來持續(xù)政策開放，免稅運營主體有望擴(kuò)容。同時各運營主體自身規(guī)模持續(xù)增長、渠道多元擴(kuò)張驅(qū)動市場份額提升和產(chǎn)業(yè)議價力有望持續(xù)增強(qiáng)，加速海外消費回流。為全面保障海外消費回流，出入境人次較多省市國有商業(yè)系統(tǒng)有望受益于免稅政策開放，業(yè)績及估值有望得到雙重提振。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在國家免稅政策有望放開的大背景下，將出入境人數(shù)、地方國資委控股這兩個條件作為篩選條件，認(rèn)為北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國有商業(yè)系統(tǒng)有望在免稅政策開放背景下參與免稅運營，其中王府井、重慶百貨、鄂武商A、廣百股份、百聯(lián)股份、小商品城、杭州解百和銀座股份等上市公司有望受益。

此外，上海商業(yè)類個股還有國資國企改革的相關(guān)預(yù)期。

2017年底，上海提出，全力打響“上海服務(wù)、上海制造、上海購物、上海文化”四大品牌。商業(yè)類國資國企直接關(guān)系到“上海購物”這一大品牌。

上海市國資委出臺了《關(guān)于本市國有企業(yè)全力打響上海“四大品牌”的實施方案（2018-2020）》（下稱《實施方案》）。《實施方案》明確，優(yōu)先推進(jìn)品牌企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，鼓勵具有一定品牌影響力的國有控股上市公司引入戰(zhàn)略投資者實施“二次混改”；加快開放性市場化聯(lián)合重組，推動資源向優(yōu)勢品牌企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家集聚，打造一批彰顯上海品牌的優(yōu)勢企業(yè)等。

“今年是實施方案確定的收官之年。上海將繼續(xù)推動商業(yè)類國資國企的改革，包括混合所有制改革和二次混改，整體的節(jié)奏是‘一企一策’、有序推進(jìn)。涉及相關(guān)上市公司的，開放性市場化聯(lián)合重組將加速推進(jìn)。雖然目前對于國有資本占比和控制權(quán)等仍有不同的安排和措施，但是商業(yè)類國資國企加速市場化是大勢所趨。預(yù)計今年年底前，還將能看到一大批改革措施和改革案例落地。”上海國資系統(tǒng)人士告訴中證君。

此外，上述國資系統(tǒng)人士還指出，上海商業(yè)類上市公司，因為分屬市國資委系統(tǒng)和區(qū)國資委系統(tǒng)，對應(yīng)的改革方向和改革進(jìn)度也將不同，“目前，市國資系統(tǒng)商業(yè)類企業(yè)的改革有望更快推動，區(qū)屬企業(yè)則面臨多種可能”。

銀河證券營業(yè)部人士則告訴中證君，近期從營業(yè)部信息來看，上海商業(yè)類上市公司受到資金的關(guān)注度明顯提升，“資金比較關(guān)注，并且積極利用市場上釋放的各類利好消息”。