要點(diǎn)：

①被低估的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)細(xì)分龍頭，即將簽約頭部主播。估值僅20倍的高端絲綢龍頭，最新調(diào)研獲悉，正在準(zhǔn)備和頭部主播合作直播帶貨。

②開(kāi)發(fā)第二主業(yè)，國(guó)產(chǎn)芯片獲突破。持有高端MEMS芯片-浙江芯動(dòng)40.4%的股權(quán)，已經(jīng)小批量試產(chǎn)供貨；參股的藍(lán)特光學(xué)已在科創(chuàng)板上會(huì)，供貨華為的人臉識(shí)別工藝，還間接供貨蘋(píng)果。

③公司自掏腰包回購(gòu)股票，暗示低點(diǎn)已過(guò)。截至5月底，公司耗資5000多萬(wàn)，回購(gòu)總股本的1.55%。還有5000萬(wàn)回購(gòu)在路上。

1、被低估的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)細(xì)分龍頭，即將簽約頭部主播

（1）估值僅20倍的高端絲綢龍頭，市場(chǎng)容量將翻翻

嘉欣絲綢是一家以絲、綢、服裝為主的企業(yè)。公司從蠶繭收購(gòu)、絲綢經(jīng)營(yíng)、印染到出口，構(gòu)成了完整的絲綢產(chǎn)業(yè)鏈，是少見(jiàn)的工貿(mào)一體的企業(yè)。公司出口產(chǎn)品定位為“時(shí)裝化、差異化、高端化”，下游客戶(hù)都是大品牌，如EMPORIO ARMANI、MICHAEL KORS、MASSIMO DUTTI等。

現(xiàn)在絲綢行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模是2000億，在這塊領(lǐng)域，嘉欣絲綢找不到絕對(duì)的競(jìng)品。管理層曾在調(diào)研中透露，要將市場(chǎng)容量做到翻番。

（2）主打高端絲綢家居服，即將簽約頭部主播帶貨

旗下金三塔是絲綢領(lǐng)域的知名品牌，專(zhuān)做內(nèi)衣家居服，毛利率達(dá)60%以上。是高端絲綢領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。

①技術(shù)首創(chuàng)：金三塔的產(chǎn)品工藝可以用在保暖產(chǎn)品上。

②銷(xiāo)量第一：金三塔各渠道的粉絲有百萬(wàn)。天貓店鋪細(xì)分產(chǎn)品銷(xiāo)量第一。

③客戶(hù)粘度高：產(chǎn)品的復(fù)購(gòu)率非常高。未來(lái)線下將通過(guò)合伙人模式在江浙滬以外的地區(qū)開(kāi)一些體驗(yàn)店，同時(shí)深耕線上。

④緬甸設(shè)廠：考慮海外環(huán)境影響，由于緬甸可以免稅，去年底在緬甸辦了服裝廠，今年下半年將開(kāi)工。還在柬埔寨收購(gòu)了一家服裝廠，去年已開(kāi)始生產(chǎn)。

為了貼合直播電商的趨勢(shì)，公司開(kāi)始和一些網(wǎng)紅公司接洽帶貨事宜。目前每天在淘寶做店鋪直播，以及和一些小主播合作。公司此前在調(diào)研中透露，為了提升品牌知名度，將來(lái)會(huì)和頭部主播合作。目前正在和一些MCN和TP談合作，整體備貨量也在推進(jìn)。

就在6月8日，微博大V張林超（1000多萬(wàn)粉絲）來(lái)金三塔線下店探店。

2、國(guó)產(chǎn)芯片獲突破，高端MEMS芯片實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)

主業(yè)保持穩(wěn)定的情況下，公司正在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)：

• 持有浙江芯動(dòng)4%的股權(quán)。這是一家高端MEMS芯片全產(chǎn)業(yè)鏈公司，從設(shè)計(jì)到流片都有。并且主要用于航空航天和軍工。公司的產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了小批量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售會(huì)有突破。
• 參股藍(lán)特光學(xué)57%的股權(quán)。近期已經(jīng)申報(bào)科創(chuàng)板，有望登陸科創(chuàng)板。藍(lán)特光學(xué)的下游主要是消費(fèi)電子，第一大客戶(hù)AMS的銷(xiāo)售收入占營(yíng)收的42.85%。AMS是蘋(píng)果公司光學(xué)器件的長(zhǎng)期供應(yīng)商之一，因此藍(lán)特光學(xué)間接進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈。此外，還給華為手機(jī)提供人臉識(shí)別工藝技術(shù)。

從這些投資來(lái)看，半導(dǎo)體正在成為嘉欣絲綢布局的第二主業(yè)。

3、全國(guó)唯一的蠶絲綢互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，一年交易額50億

經(jīng)國(guó)家原外經(jīng)貿(mào)部和紡織工業(yè)部批準(zhǔn)，在嘉興組建了全國(guó)性繭絲綢專(zhuān)業(yè)交易市場(chǎng)，打造以“金蠶網(wǎng)”為核心的繭絲綢行業(yè)網(wǎng)上供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)有效對(duì)接，2019年線上中遠(yuǎn)期生絲、蠶繭現(xiàn)貨交易額同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

全國(guó)300多家絲廠把生絲放在公司這邊，絲綢工廠通過(guò)這個(gè)平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)生絲，質(zhì)量過(guò)關(guān)了款項(xiàng)才會(huì)到絲廠，使得整個(gè)行業(yè)規(guī)范化。目前一年將近50億的交易額額。

今年以來(lái)，在公司其他業(yè)務(wù)受疫情影響的情況下，金蠶網(wǎng)還是呈盈利增長(zhǎng)的狀態(tài)，

公司積極發(fā)揮專(zhuān)業(yè)，致力于打造中國(guó)優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈公共平臺(tái)。

4、公司自掏腰包回購(gòu)股票，暗示低點(diǎn)已過(guò)

目前全球經(jīng)濟(jì)疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，此前暴跌的美國(guó)航空股已經(jīng)從底部反彈110%就是最直觀的信號(hào)。嘉欣絲綢在互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前幾乎所有客戶(hù)都在逐步恢復(fù)聯(lián)系，之前積壓的訂單都在趕工，預(yù)計(jì)三、四季度能夠逐漸恢復(fù)。

或許正是對(duì)于經(jīng)營(yíng)的好轉(zhuǎn)的預(yù)期，公司公告稱(chēng)截至2020年5月31日，公司耗資5000多萬(wàn)元回購(gòu)股份，占總股本的1.55%。還有5000萬(wàn)回購(gòu)在路上。

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