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近期免稅店上市公司走紅,為什么值得關(guān)注免稅店概念股?

時(shí)間:2020/06/11 編輯:網(wǎng)絡(luò) 關(guān)鍵字: 免稅店 海南自貿(mào)港

海南板塊成了面霸集中營(yíng)。

很多人不解,昨天海南自由貿(mào)易港的方案那么給力,海南概念股怎么還是走成了這個(gè)樣子?

老讀者此時(shí)應(yīng)該能脫口而出,因?yàn)椋?span style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; box-sizing: border-box; font-weight: 700; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px;">買預(yù)期,賣現(xiàn)實(shí)。

5月份海南板塊整體上漲11%,跑贏大盤(pán)12%,說(shuō)明不少先知先覺(jué)的資金已經(jīng)提前“買預(yù)期”了。等到昨晚利好正式公布,這些潛伏盤(pán)就會(huì)“賣現(xiàn)實(shí)”兌現(xiàn)收益。

常言道:投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。就是這么個(gè)簡(jiǎn)單的道理,知道的人可以躲過(guò)大面,不知道的人可能還會(huì)反復(fù)在這里栽跟頭。

不過(guò),這并不是我今天想說(shuō)的重點(diǎn)。

我想說(shuō)的是,在諸多被拋棄的“海南概念股”中,其實(shí)有一些是被錯(cuò)殺的。有一個(gè)方向就是“免稅店”。

這次海南自貿(mào)港方案中,比較核心的一條是:放寬離島免稅購(gòu)物額度至每人每年10萬(wàn)元,并擴(kuò)大免稅商品種類。

這對(duì)各大免稅店運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)是實(shí)打?qū)嵉睦?。我認(rèn)為,相關(guān)股票如果這波跌充分了,還可以再買回來(lái)。

重點(diǎn)給大家說(shuō)說(shuō)免稅店。

01 基本常識(shí)

說(shuō)起免稅店,大家多少都有點(diǎn)發(fā)言權(quán),尤其是那些搞代購(gòu)的同學(xué)。

免稅店,在我國(guó)免去的主要是商品進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅、消費(fèi)稅和增值稅三稅。這樣一來(lái),護(hù)膚品、香水、彩妝、煙酒的價(jià)格就會(huì)比市場(chǎng)價(jià)便宜20%,甚至50%。

這就是免稅店的魅力所在。

我國(guó)的免稅店,主要包括:口岸免稅店、市內(nèi)免稅店、運(yùn)輸工具免稅店、離島免稅店等。

一文看懂免稅店概念股,為什么值得關(guān)注?如何投資?

 

整個(gè)免稅行業(yè)的主要參與方包括:商品供應(yīng)方,免稅運(yùn)營(yíng)商,場(chǎng)地提供方,免稅消費(fèi)者。

一文看懂免稅店概念股,為什么值得關(guān)注?如何投資?

 

在股市中,我們關(guān)注的主要是免稅運(yùn)營(yíng)商,比如中國(guó)國(guó)旅;以及場(chǎng)地提供方,比如上海機(jī)場(chǎng),白云機(jī)場(chǎng)等。

02 投資邏輯

免稅店的投資邏輯,看下面這張圖就夠了:

一文看懂免稅店概念股,為什么值得關(guān)注?如何投資?

 

1,需求端

很多中國(guó)人,尤其是年輕人會(huì)選擇去免稅店購(gòu)買化妝品、奢侈品。

一文看懂免稅店概念股,為什么值得關(guān)注?如何投資?

 

有統(tǒng)計(jì)顯示,2018年大陸居民出境購(gòu)物消費(fèi)超過(guò)1200億美元,其中37%發(fā)生在免稅店。以此測(cè)算大陸居民在海外免稅店共消費(fèi)約3000 億元。

而2018年,全球免稅銷售額才5000 億元。也就是說(shuō),大陸居民貢獻(xiàn)了全球60%的免稅購(gòu)物消費(fèi)!

如果能讓這3000億的海外消費(fèi),回流一半到國(guó)內(nèi),就相當(dāng)于當(dāng)前免稅市場(chǎng)規(guī)模的 3.5 倍左右,可見(jiàn)免稅市場(chǎng)開(kāi)發(fā)潛力巨大。

很多人擔(dān)心,疫情導(dǎo)致機(jī)場(chǎng)旅客人數(shù)大幅下降,沖擊了免稅店行業(yè)。

實(shí)際上,目前免稅店正在逐步回暖:

1)國(guó)內(nèi)外疫情逐漸被控制,機(jī)場(chǎng)客流量開(kāi)始增加;

2)免稅店為了緩解銷售壓力,推出線上有無(wú)模式。比如,日上免稅店推出網(wǎng)上購(gòu)物并順豐直郵,海南離島旅客可以在半年內(nèi)通過(guò)網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)補(bǔ)購(gòu)免稅商品。

3)境外免稅業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)?,F(xiàn)在去不了日韓了,那么只能在國(guó)內(nèi)免稅店購(gòu)物。

4)海南自貿(mào)港的相關(guān)扶持政策出臺(tái)。

2,供給端

目前,國(guó)內(nèi)免稅運(yùn)營(yíng)商呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的局面。

一超是中國(guó)國(guó)旅,市占率高達(dá)80%。旗下子公司中免牌照最全,范圍最廣。

多強(qiáng)包括:深免、珠免、日上免稅行、海免、中出服以及中僑免稅店等。

一直以來(lái),大家都覺(jué)得,免稅店的關(guān)鍵取勝因素在于“牌照”。

但實(shí)際上,對(duì)于免稅運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō):

一要和上游的品牌商談判,爭(zhēng)取最好的價(jià)格;

二要和渠道商談判,爭(zhēng)取最優(yōu)惠的租賃條件;

三要面臨下游的國(guó)際游客的跨區(qū)域比價(jià)。

要想hold住這一切,關(guān)鍵比拼的是“規(guī)模”。

對(duì)于上游的香化、煙酒、精品等供應(yīng)商,規(guī)模優(yōu)勢(shì)有助于運(yùn)營(yíng)商通過(guò)直接和品牌商采購(gòu)以及依托多年良好合作,實(shí)現(xiàn)議價(jià)能力最大化。

對(duì)于渠道商機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō),也希望引進(jìn)品牌力更強(qiáng),規(guī)模更大的運(yùn)營(yíng)商。

面對(duì)國(guó)際游客跨區(qū)比價(jià)競(jìng)爭(zhēng),規(guī)模依然是核心。

總之,免稅商在上游博弈和下游全球競(jìng)爭(zhēng)下,規(guī)模溢價(jià)成為核心,牌照成為次要因素。

免稅店龍頭公司中國(guó)國(guó)旅,自從2009年上市以來(lái),十年漲幅超過(guò)10倍,就是不斷在擴(kuò)大規(guī)模,提高經(jīng)營(yíng)效率。

03 投資策略

有人,總結(jié)了目前A股中免稅店是:

1、當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)霸主--中國(guó)國(guó)旅;

2、期待做大的地方龍頭--格力地產(chǎn)(珠海免稅);

3、合縱連橫的闖關(guān)者--凱撒旅業(yè);

4、捕風(fēng)捉影的明日之星--王府井;

5、想分一杯羹的旁觀者--眾信旅游。

從價(jià)投的角度,根據(jù)“規(guī)模至上”的原則,要買免稅店運(yùn)營(yíng)商,當(dāng)然只能買中國(guó)國(guó)旅。

如果,從題材的角度看,目前走勢(shì)最強(qiáng)的是格力地產(chǎn)、王府井、凱撒旅業(yè)等。

此外,相比于免稅店運(yùn)營(yíng)商,機(jī)場(chǎng)收入更加穩(wěn)定。機(jī)場(chǎng)作為包租婆,不僅有保底,還可以拿提成。

以上海機(jī)場(chǎng)為例:2019年,上海機(jī)場(chǎng)拿走約82%的利潤(rùn),而免稅店運(yùn)營(yíng)商日上上海只分走了18%。

相關(guān)股票如下:

一文看懂免稅店概念股,為什么值得關(guān)注?如何投資?

 

最后還是要啰嗦一句,目前大部分免稅店股票都漲幅較大,最好等調(diào)整之后再買入。

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